Опрос Reuters: в декабре ЦБР снизит ставку на 25 б.п., несмотря на низкую инфляцию

Опрошенные Reuters аналитики в ноябре не изменили своих прогнозов в отношении действий Центрального банка, по-прежнему ожидая снижения ставки на 25 базисных пунктов до 8 процентов. Эксперты сочли осторожную риторику регулятора более значимым фактором, нежели продолжающееся замедление инфляции и неожиданное улучшение инфляционных ожиданий населения.

Москва, Россия, 4 декабря 2017 года — В октябре годовая инфляция в России замедлилась до 2,7 процента. С учетом фактической динамики цен экономисты пересмотрели прогнозы инфляции на текущий год в сторону снижения и теперь ожидают 2,9 процента, тогда как месяц назад полагали, что показатель завершит год на отметке 3,3 процента. В опросе приняли участие 22 аналитика из российских и международных компаний, банков и рейтинговых агентств.

Инфляция

В ноябре Центральный банк скорректировал свою оценку инфляции на конец 2017 года и теперь ждет ее в диапазоне 2,5-2,7 процента.

В последующие годы аналитики, опрошенные Reuters, ждут ускорения роста цен по мере восстановления спроса, исчерпания сезонных факторов и с усилением эффекта базы. Однако вплоть до четвертого квартала 2018 года инфляция будет держаться ниже 4,0 процентов, полагают эксперты.

Консенсус-прогноз инфляции опрошенных Reuters экономистов на 2018 и 2019 годы за последний месяц не изменился и составляет 3,8 и 4,0 процента соответственно.

На фоне устойчиво низкой инфляции на протяжении последнего полугодия инфляционные ожидания населения на год вперед в ноябре стремительно замедлились до 8,7 процента с 9,9 процента, обновив исторический минимум, согласно опросу, проведенному по заказу ЦБР. Однако 54 процента опрошенных все еще считают, что инфляция в 2017 году будет значительно выше 4 процентов

Ключевая ставка

Последнее в этом году заседание Центрального банка об уровне ключевой ставки пройдет 15 декабря, и 14 из 15 опрошенных Reuters аналитиков ожидают ее снижения на 25 базисных пунктов.

Как подчеркивала глава ЦБР Эльвира Набиуллина, значительному замедлению инфляции в этом году способствовали временные факторы, связанные как с динамикой валютного курса, так и с хорошим урожаем.

Центробанк считает, что преждевременное снижение ставки с последующим вынужденным возвращением к ужесточению денежно-кредитной политики по причине ускорения роста потребительских цен может спровоцировать более серьезные неблагоприятные последствия для экономики, чем политика относительно высоких и постепенно снижающихся ставок.

Регулятор видит возможность плавного снижения ставки до равновесного уровня 6,0-7,0 процентов в течение одного-двух лет.

Участники опроса Reuters сейчас, как и месяц назад, ждут от ЦБР ежеквартального снижения ставки на 25 базисных пунктов и видят ее на уровне 6,5 процента годовых во втором квартале 2019 года.

Рост экономики

В октябре различные сегменты экономики, за исключением розницы, продемонстрировали либо отрицательную, либо нулевую динамику. Промпроизводство испытало на себе неблагоприятные последствия ограничения нефтедобычи в рамках пакта ОПЕК+ и более теплой погоды.

Консенсус-прогноз опрошенных Reuters аналитиков склоняется к пусть слабому, но повышению показателя: в ноябре на 0,2 процента, а в четвертом квартале — на 0,1 процента в годовом выражении. Медианный прогноз роста индекса промпроизводства на 2017 год располагается на уровне 1,4 процента, тогда как в прошлом месяце участники опроса ожидали увеличения на 1,9 процента по итогам года.

Опрошенные экономисты рассчитывают на ускорение роста розничных продаж в ноябре до 3,2 процента в годовом выражении с 3,0 процентов в октябре, а по итогам этого года — повышения на 1,3 процента, это чуть выше октябрьского консенсус-прогноза в 1,1 процента. В 2018 году розничный оборот возрастет, согласно ожиданиям, на 2,1 процента.

Потребительский спрос сдерживается медленным восстановлением доходов и демографическими трендами, но поддержку розничным продажам оказывает рост кредитной активности населения.

Курс рубля

Участники опроса Reuters в среднем оценивают курс российской валюты на конец 2017 года в 59,5 рубля за доллар.

На конец 2018 года медианный прогноз, составленный на основании ожиданий 10 аналитиков, располагается на уровне 59,8 рубля, в конце 2019 года рубль ослабнет до 60,5 к доллару, исходя из ожиданий 9 экономистов. К концу 2020 года медианный прогноз пары рубль/доллар, исходя из ожиданий 7 аналитиков, находится на уровне 61,3.

Курс рубля к евро на конец 2018, 2019 и 2020 годов респонденты оценивают в 71,1, 74,6 и 76,4 соответственно.