Опрос Reuters: Центробанк России снизит ставку до 7,0% в апреле, к концу 18 года – до 6,5% и сохранит этот уровень до конца 19 года

Аналитики, опрошенные Reuters в марте, пересмотрели ожидания темпов снижения ключевой процентной ставки Центробанком РФ в сторону ускорения и теперь видят ее на уровне 6,5 процента годовых уже в конце текущего года, а в течение 2019 года не ждут каких-либо изменений.

Москва, Россия, 2 апреля 2018 года — Подавляющее большинство участников мартовского опроса Reuters прогнозируют сокращение ставки на 25 базисных пунктов до 7,0 процентов по итогам заседания совета директоров ЦБР 27 апреля. В опросе принимали участие экономисты из 22 крупнейших российских и зарубежных компаний, банков и рейтинговых агентств.

Ключевая ставка

В комментариях регулятора к мартовскому решению понизить ставку на 25 б.п. до 7,25 процента годовых многие аналитики увидели намеки на аналогичный шаг в следующем месяце. Низкие темпы инфляции оставляют дверь открытой для дальнейшего смягчения, а экономическая ситуация развивается, согласно риторике ЦБ, в рамках ожиданий регулятора.

ЦБР исключил из этого списка риски ухудшения инфляционных ожиданий населения и рост потребительской активности. Как фактор риска аналитики и регулятор рассматривают резкий рост зарплат в начале текущего года, но пока не видят оснований для существенной корректировки монетарной политики.

После почти 10-процентного скачка в феврале реальные зарплаты в марте подрастут на 8,8 процента в годовом выражении, полагают респонденты. Медианный прогноз роста показателя в этом году составляет 5,0 процентов, а по итогам 2019 года – 3,0 процента. Месяц назад консенсус склонялся к 4-процентному росту реальных зарплат в 2018 году и 2-процентному повышению в 2019 году.

Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных Reuters, свидетельствует, что ЦБР срежет еще 50 б.п. во втором квартале, а в третьем возьмет паузу, затем в четвертом квартале снизит ставку на 25 б.п до 6,50 процента и сохранит этот уровень до конца 2019 года. Особенно беспокоит экономистов инфляционный тренд в летние месяцы и во втором полугодии в целом. По итогам 2020 года консенсус ждет сокращения ставки до 6,25 процента годовых.

Инфляция

ЦБР недавно понизил прогноз инфляции на этот год до 3,0-4,0 процентов, тогда как раньше ожидал 3,5-4,0 процента. Начиная с июля прошлого года инфляция находится ниже целевого уровня в 4,0 процента, и степень ее отклонения от него увеличивается. Укрепление рубля, низкий уровень внутренних потребительских расходов, а также благоприятная ситуация на продовольственных рынках привели к тому, что в первые два месяца года инфляция опустилась до рекордно низких 2,2 процента в годовом сопоставлении.

Респонденты ожидают незначительного ускорения годовой инфляции в марте до 2,4 процента. Объем розничных продаж, по их прогнозу, повысится на 2,1 процента после 1,8-процентного подъема в феврале. В течение года ускорение роста потребительских расходов должно усилить инфляционные процессы, но росту цен не удастся достигнуть уровня 4,0 процента, полагают аналитики.

Медианный прогноз инфляции от опрошенных Reuters экономистов на 2018 год за последний месяц был незначительно повышен до 3,5 процента с 3,4 процента. Прогноз на 2019 год не изменился и составляет 4,0 процента, а вот к концу 2020 года эксперты ждут замедления роста цен до 3,8 процента, тогда как месяцем ранее ориентировали на 4,0 процента.

Рост экономики

Взгляд ЦБР на перспективы роста экономики в целом не изменился: по мнению регулятора, темпы роста ВВП составят 1,5-2,0 процента в 2018-2020 годах, что соответствует потенциальным темпам экономического роста.

Ожидания опрошенных Reuters экономистов укладываются в этот диапазон: медианный прогноз увеличения ВВП в 2018-2020 годах составляет 1,6-1,8 процента. Сейчас специалисты ждут роста капитальных инвестиций в 2018 году лишь на 3,2 процента, в 2019 году – на 3,7 процента, а в 2020 году – на 4 процента.

Курс рубля

Аналитики, опрошенные Reuters, в среднем оценивают курс российской валюты через 12 месяцев в 58,0 рублей за доллар. На конец 2019 года медианный прогноз, составленный на основании ожиданий девяти аналитиков, располагается на уровне 58,9 рубля, в конце 2020 года рубль ослабнет до 60,9 к доллару, а к концу 2021 года – до 61,1, согласно прогнозу. Курс рубля к евро на конец 2019, 2020 и 2021 годов респонденты оценивают в 73,3; 75,0; и 75,5 соответственно.